理想“破圈”，从新势力王者到全行业顶流
自理想汽车上半年交付量狂飙突进以来，外界就已经预感到这家新势力车企的财务状况也将划出强势的上扬曲线。
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不出所料，8月8日，理想汽车交出了含金量极高的第二季度财报——交付量同比增长200%以上、总收入同比增长228.1%、毛利率21.8%、自由现金流96.2亿元、现金储备737.7亿元，已连续三个季度实现盈利……
过去几年，新势力车企阵营霸主之位不断变化。此前的阵营霸主即便销量领先，但与其他头部企业基本还处于同一档次。如今，作为阵营霸主的理想汽车，在新势力车企内部已完成了从T1级别到T0级别的升维，甩开了其他企业至少一个身位。
从T1到T0是质变。整体销量与盈利水平两个维度一直是新势力车企的普遍短板，理想汽车彻底撕掉了“销量有限”与“难以盈利”两个标签。
如果跳出新势力车企这个“小圈子”来看，理想汽车已经开始以全行业第一梯队玩家的身份。
放眼全球，新能源汽车行业只有三个公司跨越了生死线，也就是盈利，就是特斯拉、比亚迪（002594）、理想。跻身这样的“高端玩家”圈，理想汽车持续领跑中高端新能源汽车细分市场。
01.
跳出旧圈，与比亚迪、特斯拉鼎足
虽然其他新势力车企尚未公布二季度财报，但从最新交付数据，就已经能够看到理想汽车在阵营内部从T1级别的T0级别的实力跃升。
对于任何一家新势力车企，交付量都是支撑其他一切指标的基石。今年第二季度，理想汽车交付量为8.65万辆，是2022年同期的3倍；今年上半年，理想汽车总交付量13.91万辆，已经超过2022年全年的交付量。
在头部新势力车企中，其他企业上半年销量均在10万辆以下，而理想汽车率先进入10万-20万辆区间。今年7月初，理想汽车交付了第40万辆汽车，自2019年12月正式交付以来，理想汽车成为国内率先达成40万辆交付的造车新势力。
13.91万辆上半年交付量给理想汽车带来的，不只是在新势力车企阵营内部稳固的霸主地位，还有跻身中国市场豪华品牌第一梯队的资本。
在乘联会公布的上半年国内新能源厂商销量排行榜中，理想汽车稳居前五，其中豪华车企仅特斯拉与理想汽车两家，且除了理想汽车，没有其他中国豪华汽车品牌进入该榜单前十。
从价格区间看，上半年排在理想汽车前面的车企包括特斯拉、比亚迪、上汽通用五菱、埃安，其中上汽通用五菱主攻10万元以下的低端市场，埃安主攻10万-20万元的中低端市场，而在20万元以上中高端市场，显现“三足鼎立”之势——由特斯拉、比亚迪、理想三家主导。
除了销量，理想汽车的利润也已位列汽车行业前列。目前，超过15家国内车企已公布了上半年业绩预告，而理想汽车的净利润水平仅次于比亚迪。对于理想汽车这样一家极年轻的新势力车企来说，这样的利润表现甚至比销量领先更可贵。
在从新势力“圈子”跨越到行业头部“圈子”的过程中，理想汽车并未弱化其作为新势力车企的优势基因——重视用户、重视新技术、重视服务，理想汽车依然是一家典型的新势力车企。
《杰兰路2023年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》显示，理想汽车在品牌净推荐度（NPS）中排名领先。净推荐度是衡量用户整体体验的满意程度与品牌忠诚情况的指标。
在财报业绩会上，理想汽车董事长兼CEO李想重申理想汽车对用户的重视，“我们认为成功的组织升级最关键的因素是伟大的文化，其中包括将用户价值放在首位”。
02.
他人艰难取舍，理想“全部都要”
新能源汽车是大势所趋，但今年并不是一个太好的年份。受春节错位及2022年底销量冲高影响，乘用车市场消费提前透支。同时，随着新能源国补和车购税减半政策2022年底退出，今年新能源汽车市场更是增长压力巨大。
与需求乏力相对应的却是，新车型继续涌现，市场内卷加剧。如此严峻的态势下，大量车企选择了牺牲利润保销量。年初，特斯拉大幅降价后，包括比亚迪在内的其他新能源车企相继跟进。3月以来，随着湖北掀起政企补贴，降价浪潮又蔓延至燃油车市场。
理想汽车则罕见地成为上半年车市中的“逆行者”——不仅没有卷入价格战，且产品售价区间显著提升。理想汽车2022年第二季度主力车型理想ONE价格在35万元左右，今年第二季度主力车型为理想L系列价格扩充至46万元区间。
总体而言，在30-50万价格区间，理想汽车销量表现不俗，引领家庭豪华SUV市场。根据中汽数据，第二季度，理想L7在30万元以上中大型SUV市场领先其他所有同级别竞品，理想L8在30万元以上六座SUV市场保持领先，理想L9则继续领跑全尺寸SUV销量榜单。
在交付量快速攀升和产品价格大幅向上的双重作用下，理想汽车今年第二季度毛利率也稳步提高，今年第二季度达21.8%，而2022年第二季度为21.5%，今年第一季度为20.4%。毛利率是评估企业盈利能力的重要指标，也是现阶段理想汽车看重的市场目标之一。
“第二季度的毛利率反映了公司销售和营销团队的努力。我们的供应链团队也带来了一些积极的改善，我们将再接再厉。从整个年度来看，现在距离年底还有5个月时间，我们仍然希望保持全年20%以上的毛利率指引。”理想汽车联合创始人兼CFO李铁在财报业绩会上称。
与传统的利润指标相比，现金流更能说明企业的经营质量。根据财报，理想汽车今年第二季度的自由现金流为96.2亿元，而2022年第二季度的自由现金流为4.517亿元，较今年第一季度的自由现金流增加43.6%。
如今的车市如乱世，资金链断裂倒地者比比皆是。而乱世之下，手中有粮才能不慌。截至今年6月30日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为737.7亿元。充裕的的资金储备，带给理想汽车极强的抗风险能力和造血能力。
03.
没有“花拳绣腿”，只有极致效率
在销量较少的阶段，新势力车企可以依靠大力出奇迹式的“烧钱“发展，但诸如理想汽车这样半年度销量已经超过10万辆的企业，想要获得进一步跃升，任何旁门左道的捷径都无济于事，必须依靠“效率”驱动。
最近几个季度，理想汽车的研发费用率（研发费用/总营收）保持在10%的水平，和大型跨国汽车集团水平相近，且差距不断缩小。
财报显示，理想汽车今年第二季度的研发费用为24.3亿元，较2022年第二季度增加58.4%，较今年第一季度增加31%。李铁透露，未来理想汽车将会投入更多的研发资金，全年总水平维持在人民币100亿元左右。
不过，研发资金的多与少只是一个基础衡量标准，更重要的问题在于，研发资金的使用效率高还是低。要想搞清楚这一点，需要看研发资金是怎么花掉的，花在了哪里。
理想汽车的研发资金用在了“刀刃”上吗？答案显而易见。新能源汽车行业的下半场竞争的核心角力点是智能化，而智能驾驶是智能化方向最热门领域之一，也是理想汽车现阶段研发布局的重点。
城市通勤是智能驾驶技术挑战最大的场景之一，也是用户需求最旺盛的场景之一，是兵家必争之地。与竞争对手相比，理想的城市NOA服务扩张进度更快。目前，以智能驾驶为品牌最大标签的小鹏汽车城市NGP目标是年内落地约50城，而理想计划今年底之前就落地100城。
理想汽车的城市NOA目标是否过于激进？对此，理想汽车总裁、总工程师马东辉在财报业绩会上回应：百城的NOA理想汽车会分批进行开放，并不会在年底同时全量开放。但是理想汽车的目标没有改变，依然是到2023年底实现城市NOA在100座城市落地。
理想汽车的城市NOA不依赖高精地图，而是基于AI大模型，实际体验在国内位列第一梯队。今年6月，理想汽车在北京望京开启了不依赖高精地图的城市NOA大规模试驾活动，这在国内还尚无先例。
“相比于竞争对手，我们在感知和规控算法方面是有优势的。我们通过NPN特征和TIN网络增强BEV大模型，实时感知复杂的道路结构，包括通过Occupancy网络识别通用障碍物。”马东辉强调，理想汽车拥有国内最大的智能驾驶车队，也拥有国内最多的训练里程数据。
04.
站在黄金赛道，并锁定纯电未来
今年，随着新能源国补彻底退出，插电混动车全面爆发，而理想汽车通过增程路线早已是引领插电混动车市场发展的主导车企之一。中国汽车工业协会数据显示，今年上半年中国插混车型销量达102.5万辆，同比增长91.1%。
在纯电领域，理想汽车首款纯电车型超级旗舰理想MEGA年底才将正式发布，但其布局在积极推进。理想汽车已开始自研、自建并自运营5C超级充电网络，其自研的800V高压纯电平台能实现最优性能下“充电12分钟，续航500公里”的5C充电效率。
截至目前，理想汽车已经在全国建成并运营37座理想5C超级充电站。根据计划，2023年理想汽车将完成超过300个高速超充站的建设，主要覆盖长三角、大湾区、京津冀和成渝四大经济带。在2025年，理想汽车的超充站将建设完成超过3000座。
“我们会在保证健康运营和自由现金流的前提下，完成充电桩的布局，这个对于我们的财务状况是完全可以承受的压力。我们的经营策略是对于高速超充站全部自建自营；在城市里，会选择代理商模式加速城市布局。”李想表示。
渠道与服务一直是新势力车企的优势维度，也是理想汽车“双能”战略落地的重要支撑。根据官方数据，第二季度，理想汽车新增零售中心32家，通过换址或扩大面积，升级18家现有门店。截至7月31日，理想汽车在全国已有337家零售中心，覆盖128个城市。
李想透露，为支持销量快速提升，理想汽车加速拓展、升级线上、线下一体化的直营销售和服务网络。在购物中心开设商场店同时，理想汽车增加了汽车销售园区中心店占比，以满足不同用户购车习惯和需求，进一步提高获客流量和订单转化。
理想汽车预计，今年三季度交付量有望达到10万-10.3万辆，今年全年有信心超出年初内部制定的全年交付目标的10-20%，实现突破人民币千亿元的全年营收目标，且在今年年底有望冲击四万辆的月交付里程碑。
“为支持交付目标的实现，我们将持续增强产供销协同能力，继续提升生产能力，并通过优化供应链管理策略、升级管理流程，提升供应能力。”李想说。
05.
结语
理想汽车眼下在车市是一个颇为特立独行的“逆行者”，今年混动车销量增幅显著超越纯电车，就在这样一个黄金年份，主导混动车市场的理想汽车却决定大举进军纯电车市场。同时，在其他车企大打价格战之际，理想汽车非但不参与，反而推进产品价格、价值向上。
在残酷竞争的新能源汽车市场，循规蹈矩者只能勉强求生。理想汽车的频频“逆势”背后，是这家新势力车企引领整个行业的野心。
在理想汽车八周年的企业内部信里，李想表示，“2025年理想汽车的目标是做到中国市场所有豪华品牌销量的第一（即20万元以上所有乘用车的销量第一），交付量达到160万辆/年。”显而易见，理想汽车来不及停歇喘息，这家企业在未来三年的任务将更加具备挑战性。
文/王子阳
